장단기 금리 역전 후 경기 침체가 시작되는 시점과 금리가 정상으로 돌아오는 시점이 비슷한 경우가 종종 있습니다. 그러나 이것이 항상 일치하는 것은 아닙니다. 금리가 정상으로 돌아온다는 것은 장기 금리가 다시 단기 금리보다 높아진다는 것을 의미하는데, 이때 이미 경제 상황이 악화되고 있거나 경기 침체의 초기 단계에 접어들 수 있습니다.
금리 정상화와 경기 침체의 관계
다음은 몇 가지 사례를 통해 금리 정상화와 경기 침체 시작 시점 간의 관계를 살펴본 것입니다.
- 1980년 경기 침체:
- 금리 역전: 1978년 8월
- 금리 정상화: 1980년 초
- 경기 침체 시작: 1980년 1월
- 관계: 금리가 정상으로 돌아오기 직전에 경기 침체가 시작되었음.
- 1990년 경기 침체:
- 금리 역전: 1989년 3월
- 금리 정상화: 1989년 말
- 경기 침체 시작: 1990년 7월
- 관계: 금리가 정상으로 돌아온 후 약 7개월 후에 경기 침체가 시작됨.
- 2001년 경기 침체:
- 금리 역전: 2000년 3월
- 금리 정상화: 2000년 중반
- 경기 침체 시작: 2001년 3월
- 관계: 금리가 정상으로 돌아온 후 약 6~9개월 후에 경기 침체가 시작됨.
- 2007-2009년 글로벌 금융위기:
- 금리 역전: 2006년 12월
- 금리 정상화: 2007년 중반
- 경기 침체 시작: 2007년 12월
- 관계: 금리가 정상으로 돌아온 후 경기 침체가 시작됨.
- 2020년 경기 침체 (COVID-19):
- 금리 역전: 2019년 8월
- 금리 정상화: 2019년 말
- 경기 침체 시작: 2020년 3월
- 관계: 금리가 정상으로 돌아온 후 약 3~4개월 후에 경기 침체가 시작됨.
결론
일반적으로 장단기 금리 역전이 정상화된 이후 경기 침체가 시작되는 경향이 있습니다. 이는 금리가 정상으로 돌아오더라도 경제 상황이 여전히 불안정하다는 것을 시사합니다. 역전된 금리가 정상화되는 동안, 경제는 이미 둔화되기 시작했고, 이로 인해 금리가 정상화된 후에도 침체가 발생할 수 있는 것입니다.
그러나 금리가 정상으로 돌아오는 시점과 경기 침체가 시작되는 시점이 정확히 일치하지는 않습니다. 정상화 이후 몇 개월에서 1년 이내에 침체가 시작될 수 있으므로, 금리가 정상화되었다고 해서 경기 침체의 위험이 완전히 해소되었다고 볼 수는 없습니다.
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